내재가치(적정주가) 계산방법

내재가치(적정주가) 계산방법

			적정주가 산정방법
			주식시장에서 적정주가 산정시 많이 사용하는 접근방법은 크게 다음의 두가지로 구분할 수 있습니다.
			상대가치법
			동업종 유사기업과의 비교를 통해 해당기업의 적정주가를 산정하는 방법으로 적용이 간편하며, 유사기업대비 비교가치를 산출할 수 있다는 장점이 있습니다. 반면, 적절한 비교대상 기업이 없거나, 주가 등락이 심할 경우 적용이 어려우며 기업의 내재가치보다는 시장의 수급 등에 따른 영향을 많이 받는다는 단점이 있습니다. 상대가치법 중 PER, EV/EBITDA 가 일반적으로 많이 이용되고 있습니다.
			현금흐름할인법(DCF:Discount Cash Flow)
			해당기업의 미래 배당 등 현금흐름을 현재가치로 할인하여 적정주가를 산정하는 방법으로 내재가치를 적절히 반영한다는 장점이 있습니다. 반면, 할인율, 영구성장율 등 평가요소 적용에 주관적인 요인이 포함될 수 있다는 단점이 있습니다. 대표적인 방법으로는 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 할인법이 있습니다.
			적정주가 산출사례
			적정주가 산정시 가장 많이 사용되고 있는 상대가치평가 방법인 PER과 EV/EBITDA 기준에 의한 A, B사의 간단한 적정주가 산출사례를 보면 다음과 같습니다.
			PER 기준
			동업종 유사기업 평균 PER : 15.0(배) A사의 2002년 예상 EPS : 1,000(원) A사의 적정주가 = 15.0 * 1,000 = 15,000(원)
			EV/EBITDA 기준
			동업종 유사기업 평균 EV/EBITDA : 6.0(배) B사의 2002년 주식수 : 1,000(주) B사의 2002년 예상 순차입금/EBITDA : 1,000,000(원) / 500,000 (원) B사의 적정주가 = (500,000 * 6.0 - 1,000,000) / 1,000 = 2,000(원)